मुंबई अंतरराष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसी फिच रेटिंग्स ने कहा कि हेजिंग रणनीतियां, मजबूत अंतर्निहित क्रेडिट प्रोफाइल और मूल कंपनी गारंटी भारतीय अक्षय ऊर्जा कंपनियों की क्रेडिट रेटिंग पर रुपये के मूल्यह्रास के प्रभाव को सीमित कर देगी, जिनके पास सेवा के लिए बकाया अपतटीय बांड हैं।
भारतीय अक्षय कंपनियां पिछले कुछ वर्षों में अपतटीय विदेशी मूल्यवर्ग के बांडों की सबसे बड़ी जारीकर्ता रही हैं, जिन्होंने घरेलू ऋणों को पुनर्वित्त करने या नई हरित ऊर्जा परियोजनाओं के निर्माण के लिए धन जुटाने की प्रक्रिया में अरबों डॉलर जुटाए हैं।
11 निर्गमों के फिच-रेटेड पोर्टफोलियो का कुल यूएस डॉलर बॉन्ड मूल्य लगभग 5 बिलियन डॉलर है, और इसमें अदानी ग्रीन, जेएसडब्ल्यू हाइड्रो और रीन्यू पावर जैसी कंपनियां शामिल हैं।
“11 में से आठ लेनदेन के लिए कूपन भुगतान पूरी तरह से हेज किए गए हैं। अनुसूचित परिशोधन भुगतान, अनिवार्य नकद-स्वीप, और बुलेट या बैलून भुगतान काफी हद तक हेज किए गए हैं। बुलेट या बैलून भुगतान का नकद एक्सपोजर केवल 2024 से शुरू होगा, क्योंकि यह जल्द से जल्द परिपक्वता है,” फिच ने गुरुवार को एक रिपोर्ट में कहा।
रिपोर्ट में कहा गया है कि 2021 के अंत तक पांच साल के वार्षिक मूल्यह्रास 1.8% के मुकाबले रुपये में लगभग 7% की गिरावट आई है।
“हमारे 11 रेटेड लेनदेन में से सात में मूल भुगतान या तो पूरी तरह से हेज किए गए हैं या केवल एक निश्चित विनिमय दर से अधिक जोखिम है। इस बाद वाले समूह के लिए, हेजिंग अनुबंध एक निश्चित विनिमय दर तक सुरक्षा प्रदान करते हैं। हालांकि, जब तक प्रबंधन मौजूदा हेजेज का विस्तार नहीं करता है, तब तक रुपया हमारी उम्मीदों से बहुत अधिक मूल्यह्रास करता है, तो नकारात्मक पक्ष अनकैप्ड है।”
फिच के विश्लेषण के अनुसार, भारतीय प्रायोजकों ने पिछले दो वर्षों में अपने विदेशी मुद्रा जोखिम को हेज करने के लिए विकल्पों का तेजी से उपयोग किया है। रिपोर्ट में कहा गया है, “ऑलराइट फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में विकल्प सस्ते होते हैं, जिससे ऑल-इन बॉन्ड की लागत कम हो जाती है।”
फिच को उम्मीद है कि हेजिंग रणनीति रुपये के मूल्यह्रास से जुड़े जोखिमों के खिलाफ काफी सुरक्षा प्रदान करेगी। रुपये के और सीमित मूल्यह्रास के मामले में यह सीमित रेटिंग प्रभाव की उम्मीद करता है। फिच के रेटिंग मामलों में लेन-देन जारी करने से बांड के कार्यकाल पर लगभग 2% वार्षिक रुपये का मूल्यह्रास होता है।
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