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बढ़ती दरों के बीच फर्म, खुदरा कर्जदार सावधान

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मुंबई/नई दिल्ली : इस वित्तीय वर्ष में नए ऋणों पर भारित औसत उधार दर में 82 आधार अंकों (बीपीएस) की वृद्धि हुई है, जिसमें निजी बैंकों ने 68 बीपीएस की वृद्धि की है और सरकारी बैंकों ने इसे 96 बीपीएस तक बढ़ाया है, जैसा कि भारतीय रिजर्व बैंक के आंकड़ों से पता चलता है।

हालांकि, आंकड़ों के अनुसार, बकाया ऋणों पर भारित औसत उधार दर अप्रैल के बाद से सिर्फ 41 बीपीएस बढ़ी है।

उधार लेने की लागत बढ़ रही है क्योंकि आरबीआई ने मुद्रास्फीति का मुकाबला करने और वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा दर वृद्धि उन्माद के बीच स्थानीय मुद्रा की रक्षा के लिए मई से रेपो दर में 190 बीपीएस की वृद्धि की है।

विशेषज्ञों ने कहा कि कंपनियां पूंजीगत व्यय योजनाओं की समीक्षा कर रही हैं, हालांकि हाल के वर्षों में किए गए डिलीवरेजिंग अभियान के कारण वे अभी भी दरों में बढ़ोतरी का सीमित प्रभाव देख रहे हैं।

“बुनियादी ढांचे जैसे चुनिंदा क्षेत्रों में दबाव बन सकता है। थर्मल परियोजनाओं के पारित होने के साथ ही ब्याज दरों में वृद्धि देखी जाएगी। अक्षय परियोजनाओं पर दबाव दिख सकता है। निर्माणाधीन संपत्तियों पर भी दबाव रहेगा। उस स्थिति में, व्यवहार्यता भी दबाव में होगी, “सुबोध राय, अध्यक्ष और मुख्य रेटिंग अधिकारी ने कहा।

कई कंपनियां बैंकों से उच्च लागत वाले ऋणों को बदलने के लिए उधार लेने के विभिन्न स्रोतों पर विचार कर रही हैं। पिछले एक महीने में, कई टॉप रेटेड फर्मों ने कम ब्याज दरों के कारण उधार लेने की जरूरतों के लिए बांड बाजार में स्थानांतरित कर दिया है। चारों ओर सितंबर में कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट के जरिए 40,000 करोड़ रुपये जुटाए गए, जो 2.5 साल में सबसे ज्यादा मासिक वृद्धि है। एएए-रेटेड फर्म के लिए, 2-3 साल का बॉन्ड 7.15-7.45% कूपन दर पर उपलब्ध था, जबकि तीन साल की बैंक उधार दर 7.3-7.5% थी।

“बॉन्ड बाजार पिछले महीने स्थिर थे, जिससे कॉरपोरेट्स को उधार लेने के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट में शिफ्ट होने में मदद मिली। यह प्रवृत्ति तब तक जारी रही जब तक कि फेड दर वृद्धि के आसपास वैश्विक भावनाओं के कारण प्रतिफल प्रभावित नहीं हुआ। लेकिन यह प्रवृत्ति आरबीआई की दर में वृद्धि के बाद स्थानांतरित होने की संभावना है क्योंकि जी-सेक की पैदावार 25 बीपीएस से बढ़कर 7.5% हो गई है, “जेएम फाइनेंशियल लिमिटेड के प्रबंध निदेशक अजय मंगलुनिया ने कहा।

कई अन्य कंपनियां अपनी उधारी में विविधता लाने के लिए विदेशी फंडिंग पर विचार कर रही हैं।

“ब्याज लागत निश्चित रूप से बढ़ेगी। हालांकि, कुछ हद तक कमोडिटी की कीमतों में गिरावट इसकी भरपाई करेगी। ब्याज दरों में बढ़ोतरी से धातु की कीमतों में गिरावट आ रही है। उधारी में भी संरचनात्मक बदलाव होगा। विदेशी परियोजनाएं हमारे राजस्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं। पिछले कुछ वर्षों से, हम आर्बिट्राज के कारण डॉलर-मूल्यवान उधार से रुपये-वर्चस्व में स्थानांतरित हो गए। अब, हम फिर से अन्य मुद्रा उधारों का सहारा ले सकते हैं। एक इंजीनियरिंग और निर्माण कंपनी केईसी इंटरनेशनल लिमिटेड के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी विमल केजरीवाल ने कहा, “ब्याज दरें वहां भी बढ़ रही हैं, लेकिन प्रीमियम कम हो रहा है।”

केजरीवाल ने कहा कि बाजार में यह भी भावना है कि बढ़ती दरों के कारण इंजीनियरिंग और निर्माण कंपनियों के बीच प्रतिस्पर्धा पर कुछ असर पड़ सकता है। “तनावग्रस्त बैलेंस शीट वाली कंपनियां दबाव महसूस कर सकती हैं।”

कार निर्माता ने कहा कि उधारी लागत बढ़ने के कारण मांग में अभी कमी आई है। त्योहारी सीजन के चलते बैंक रिटेल ऑटो लोन पर विशेष दरों की पेशकश कर रहे हैं, जिससे यह सुनिश्चित हो गया है कि मांग अभी भी मजबूत है।

“पिछले कुछ महीनों में रेपो दर में 190 आधार अंकों की वृद्धि के साथ रेपो दर में चार बढ़ोतरी हुई है, लेकिन यह सब बैंकों द्वारा वास्तविक उधार दरों में परिलक्षित नहीं होता है। दरअसल, इस महीने बैंक पिछले महीने की तुलना में कम ब्याज दरों की पेशकश कर रहे हैं। हम उम्मीद करते हैं कि रेपो दर में वृद्धि खुदरा स्तर पर एक अंतराल के साथ दिखाई देगी। हम तभी मांग पर असर का आकलन कर पाएंगे। प्रत्यक्ष रूप से, यह ईएमआई को प्रभावित करना चाहिए और इसलिए, खुदरा बिक्री पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है। लेकिन त्योहारी सीजन के चलते बैंकों ने दरें कम कर दी हैं।’

उन्होंने कहा, “इसके अलावा, लंबित बुकिंग में बड़े बैकलॉग के कारण, हम अगले कुछ महीनों तक बिक्री पर वास्तविक प्रभाव नहीं देख सकते हैं।”

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